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万盛股份:Q3业绩符合预期,全年有望超预期,阻燃剂/助剂稳步增长,电子化学品新品种稳步扩展

2017-10-06    |  编辑:采集侠  |  

公司三季度业绩根本吻合预想公司16年前三季度实现营收8.65亿元YoY+35.80%,归母净盈利1.09亿元YoY+82.77%,对应EPS0.43元,根本吻合我们预想全年EPS0.56元;16Q3单季实现营收3.26亿元YoY+53.14%,QoQ+18.72%,归母净盈利4029.38万元YoY+119.27%,QoQ+10.92%,对应EPS0.16元。业绩增长次要源于大伟助剂并表,及当局津贴增添和处理恒定财富损失及公益馈赠减缩增厚异经常性损益。公司预计16年归母净盈利为1.28-1.70亿元YoY+50%-100%,对应Q4净利为1908.11-6144.35万元,略超我们预想。

阻燃剂与助剂事情稳步增长,而且向电子化学品等新品种拓展。公司主营聚氨酯和工程塑料用有机磷系阻燃剂,当前产能5.35万吨,并于临海园区实施技改项目超拔工艺和环保水平。

近期受益于原料明码环氧丙烷低落,公司三季度业绩稳步超拔。跟随公司将来泰兴基地新产能逐步投放,17-18年主业仍有望继续20-30%的增速。公司收拢四海之内最大胺类化学品生育商大伟助剂,三季度大伟助剂产销量陆续增长,有望落实实现16许诺业绩;其有些制品可使用在电子制品土地,将来会陆续加大电子化学品市场拓展;而且新引进腰果酚制品在特种涂料市场前景宽阔,投产后将进一步奉献业绩;有些阻燃剂专利制品用于新能源机动车的锂离子动力电池组壳体密封材料。别的,公司出资1500万元向四川汇安融信息技术效劳有限公司进行增资,增资落成后,公司持有四川汇安融信息技术效劳有限公司5%的股权。

员工持股彰显进展决意,外延并购预想激烈。公司落成2016年度员工持股打算股票认购义务,成交额1.45亿元均价23.07元/股,占总股本2.47%,包孕实际驾御人高献国、主峰、高强在内的合计51名公司员工入伙该打算,彰显公司对其后续进展的强大决意。公司设置2亿元并购本金,次要投资新材料、大消费、大康健、汽车后市场等土地的生长成熟期公司。

赢利预测和投资评级。公司受益产能扩张,大伟助剂业绩兑现顺手,实现一道进展。向电子材料、特种化学品等土地稳步拓展,转型预想激烈。护持赢利预测,护持增持评级。预计2016-18年EPS区分为0.56、0.72、0.91元,尔后股价对应16-18年PE为48X、37X、29X。

风险提醒1原料明码大幅摆荡;2下流需求低迷;3项目投产进度及外延低于预想。

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