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新能源行业锂电池及材料第四季度投资策略:“双积分”政策落地,新能源汽车放量带动电池需求增长

发布时间:2018-02-04 文章来源:网上赌球_神奇的网上赌球-人人都能当国王

  投资策略:目前新能源汽车处于全球化发展阶段,多国制定禁售燃油车时间表,加速新能源汽车发展的进程。我国是新能源汽车产销大国,2017年9月9日,工信部副部长幸国斌指出已启动停止销售传统能源汽车时间表制定;2017年9月28日,工信部发布了《乘用车企业平均燃料消耗与新能源汽车积分并行管理办法》,确定了我国新能源汽车发展目标。从今年1-8月新能源汽车产销量来看,主要增长点是纯电动乘用车、专用车,9月份新能源乘用车销量5.8万辆,环比增长0.5万台,同比增长90%。我们看好未来新能源汽车产销持续增长。四季度进入新能源汽车快速增长期,三元电池在乘用车和专用车的使用占比提升,建议投资标的:国轩高科(002074)、亿纬锂能(300014)、诺德股份(600110)。

  目录三元电池占比提升,电池发展路线明确。动力电池是新能源汽车最重要零部件,成本占比达到40-50%,新能源汽车销量变化情况对电池企业影响较大。从新能源汽车销量、推广目录车型的配套电池类型来看,乘用车销量占比逐渐提升,三元电池在乘用车、专用车配套使用占比提升,2017年前9批目录合计占比达到74%和66%,随着新能源汽车销量的增长,整车企业对三元电池需求增长,四季度动力电池价格有望小幅回升,建议关注新能源汽车产业链中游电池企业。

  ?双积分?政策落地,考核延期、范围加大。考虑到传统车企数量规模庞大,多数车企无法应对?双积分?管理政策,产品周期跨越难度大,?双积分?政策考核时间延期1年,从2019年开始考核。新能源汽车积分管理力度加强,从先前?暂行管理办法?对年产或进口5万辆以上车企考核门槛下调至正式版的3万辆,加大了考核范围,加强小企业的管理,有利于新能源汽车整体行业的健康发展。建议关注传统车企、外企与新能源汽车相关标的的合作,看新能源市场格局的变化及对上游锂电池、锂电材料、锂电设备、锂资源的影响。

  动力电池能量密度提升,高端锂电铜箔市场受益。锂电铜箔相对标准铜箔的技术难度大,动力用锂电铜箔要求更高,收益更高。随着新能源乘用车销量的增长,能量密度的提升,高端锂电铜箔的需求量增长。目前市场上主流动力用锂电铜箔规格为8μm和10μm,能有效量产6μm高端产品的企业不多,中短期供需失衡,建议关注锂电铜箔标的。

  风险提示:1.双积分考核时间推迟,2018年新能源汽车销量不达预期;2.经济下行带来的政策实施低于预期;3.行业竞争加剧,盈利能力不及预期

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